La Bourse de Paris cède du terrain ce jeudi, interrompant ainsi une série haussière qui a propulsé le Cac 40 vers de nouveaux sommets historiques concrétisés par un gain de 3,1% en trois séances. En cause, les dégagements observés à Wall Street mercredi soir et en Asie ce matin en réaction à la tonalité étonnamment « hawkish » du compte-rendu de la dernière réunion du comité de politique monétaire de la Fed, tenue mi-décembre.
Les « minutes », publiées hier soir, montrent que les membres de la banque centrale sont clairement engagés dans le processus de normalisation de la politique monétaire. Plusieurs d’entre eux estiment ainsi qu’au rythme actuel, le marché du travail va rapidement se rapprocher du plein emploi. Les hausses de taux sont toujours à l’ordre du jour (trois en 2022 d’après le dernier « dot plot »), mais il a également été question du bilan de la Fed, qui a dépassé les 8.600 milliards de dollars l’an dernier, soit près de 10 fois le montant atteint en décembre 2008.
A mi-séance, le Cac 40 perd 1,10%, à 7.295,01 points dans un volume d’affaires relativement étoffé de 1,3 milliard d’euros. Les contrats futures mars sur indices Dow Jones et S&P 500 gagnent quelques points, tandis que ceux sur le Nasdaq 100 sont stables.
Les technos sous pression, spéculation sur Carrefour
Les investisseurs se recentrent donc sur la perspective de hausses des taux d’intérêt alors que la Fed a indiqué qu’elle devrait durcir sa politique « plus tôt ou à un rythme plus rapide » qu’envisagé par le comité afin de tenter d’endiguer les tensions inflationnistes. Sur le marché obligataire, le rendement de l’emprunt américain à 10 ans s’est installé au-dessus de 1,7% à 1,7353%, au plus haut depuis octobre. Tandis que le Bund allemand de même échéance, qui sert de référence dans la zone euro, flirte avec les 0% à -0,0860%. Celui du BTP italien à 10 ans se tend de 5 points de base à 1,2970%, son plus haut niveau depuis juillet 2020.
Valeurs de croissance, les technologiques en font logiquement les frais dans le sillage du recul de 3,3% du Nasdaq Composite hier, le plus marqué depuis février 2021. Les profits à venir semblent moins attractifs lorsque les rendements sont plus élevés et tendent à être vulnérables lorsque les taux montent. Capgemini perd ainsi 4,3%, Dassault Systèmes 3,2% et Teleperformance 3,1%. Au niveau européen, le Stoxx 600 de la technologie baisse de 2,6% et accuse la plus forte baisse sectorielle. Les acteurs du luxe, qui représentent un quart de la capitalisation de l'indice phare, pèsent, elles aussi, avec des replis de 2,8% à 4% pour LVMH, Hermès, Kering et L'Oréal. EssilorLuxottica abandonne également près de 3%.
En revanche, Carrefour prend encore 4,2%. Auchan réfléchit à une offre en cash à 23,50 euros par action selon Les Echos. Pour Bryan Garnier, un tel montant devrait « très probablement » être accepté par les actionnaires. L’agence Bloomberg a fait état, mercredi après-midi, d’un intérêt renouvelé de son concurrent Auchan en vue d’un rapprochement.
Un bilan plus important qu’en 2014
Si aucune décision n’est encore prise, « il pourrait être approprié de commencer à réduire la taille du bilan de la Réserve fédérale relativement peu de temps après avoir commencé à augmenter les taux des fonds fédéraux », jugent les membres de la Réserve fédérale. Quoi qu’il en soit, et compte tenu de la taille du bilan de l’institution, son dégonflement sera plus rapide que par le passé.
« Avec un bilan désormais beaucoup plus important qu'il ne l'était en 2014, lors du pic précédent, et des conditions économiques beaucoup plus solides, il est logique que le resserrement quantitatif soit plus rapide », juge Paul Ashworth, chef économiste Etats-Unis pour Capital Economics.
De nombreuses statistiques figurent au programme du jour. En Europe, on surveillera essentiellement en début d'après-midi les chiffres de l’inflation en Allemagne pour le mois de décembre. Aux Etats-Unis, il faudra analyser tour à tour l’évolution des inscriptions hebdomadaires au chômage, la balance commerciale de novembre, les commandes de biens durables pour la même période et l’indice ISM des directeurs des achats du secteur des services de décembre. En attendant, l'indice PMI Caixin des directeurs d’achats dans les services s’est amélioré en Chine le mois dernier, ressortant au-dessus des anticipations à 53,1 points, contre 51,5 estimés par le consensus et 52,1 en novembre.
ALD à l’offensive aux Pays-Bas
Sodexo gagne 1,4%. Le groupe de restauration collective a enregistré une hausse de 18,8% de son chiffre d’affaires au premier trimestre de son exercice 2021-2022, pour lequel il confirme ses prévisions : croissance de 15% à 18% des facturations à périmètre et taux de change constants, pour une marge d'exploitation proche de 5% à devises comparables, en amélioration de 1,7 point de pourcentage sur un an.
Dassault Aviation engrange près de 5%. Le groupe a annoncé avoir reçu en 2021 49 commandes de son avion de combat Rafale et 51 pour son avion d'affaires Falcon. Ce chiffre n'inclut pas les appareils destinés aux Emirats Arabes Unis, avec lesquels Dassault Aviation a signé un contrat en fin d'année.
ALD gagne 8,4% et prend la tête du SRD. La filiale de Société Générale dans le financement longue durée de véhicules prévoit d’acquérir son concurrent néerlandais LeasePlan pour un montant de 4,9 milliards d’euros. Société Générale s’inscrit en hausse de 2,7%.
A l’inverse, Coface lâche 9,8% alors que Natixis a cédé la totalité de sa participation de 10% pour 174 millions d’euros, soit 11,55 euros par action.
Le Cac 40 dans le rouge alors que la Fed s’engage dans un cycle plus agressif - Investir
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